本周的20#无缝钢管价格行情走势进行展望分析

我们仍以供给、需求和政策三个维度对本周的钢铁行情进行展望。1）供给端，上周的库存上涨仍然较快，涨幅接近2017 年同期水平。

但目前钢厂的库存压力仍然不大，钢厂挺价的意愿较为强烈。虽然社库的累积较多，但钢贸商对于后市仍然较为乐观。

因此，短期内高库存不会给价格造成明显的压力；2）需求端，虽然本周就是下游的开工期，但上周下游的提前备货并不积极，终端需求仍然较弱。而今年春节较晚，正月十五后移至3 月初，使得今年的开工旺季需求有可能超越往年。

本周，随着下游的大规模开工，钢材价格向上仍有动力；3）政策面，上周的唐山和邯郸均出台了环保限产趋严的相关政策。根据我们的测算，唐山、邯郸非采暖季限产分别影响产量987.5 万吨和500 万吨，错峰限产将常态化。

同时，唐山和邯郸地区的环保限产趋严可能会引导其他地区的效仿，高炉限产存在持续超预期的可能。
综上，本周随着下游开始开工期，在限产并未结束的时点，钢材价格支撑仍然较强。但对比2017 年11 月，2018 年3 月的供需格局实际上有所恶化，届时钢材价格向上的高度应该不及2017 年11 月，基本面仍将维持震荡格局，上下空间均有限。
因此，当前时点，我们对行业仍持谨慎乐观观点，继续维持精选个股策略，寻找板块内预期差较大的标的，强烈推荐八一钢铁（2018 年业绩预期差、低估值、新疆建筑投资有望超预期）、*ST 华菱（低估值、摘帽行情）、太钢不锈（低估值、不锈钢高弹性、2017 年业绩超预期）。